新興市場一瞥

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每月為您介紹新興市場的政治及經濟趨勢。

  

 

優勢

l   本土市場龐大

l   天然資源豐富

l   外匯儲備充裕

 

挑戰

l   易受商品價格波動影響

l   公共財政疲弱

l   高失業率

 

 

 

 

主要資料

 

 

首都

巴西利亞

 

 

人口

2.074

 

 

面積

8,515,770平方公里

 

 

貨幣

巴西雷亞爾 (20180202日,1雷亞爾兌0.3056美元)

 

 

官方語言

葡萄牙語

 

 

政體

聯邦共和制

 

 

世界銀行全球營商環境

2018190個經濟體排名125(2)

 

 

世界經濟論壇全球競爭力

2017/18137個經濟體排名80 (1)

 

 

世界銀行物流表現指數

2016160個經濟體排名55

 

 

主要出口商品(佔2016年總額百分比)

主要進口商品(佔2016年總額百分比)

 

 

原產品(42.7%)

半成品及原材料(51.6%)

 

 

製成品(39.9%)

資本貨品(21.6%)

 

 

半製成品(15.1%)

消費品(17.8%)

 

 

三大出口市場(佔2016年總額百分比)

三大進口市場(佔2016年總額百分比)

 

 

中國(19.0%)

中國(18.6%)

 

 

美國(12.6%)

美國(17.9%)

 

 

阿根廷(7.2%)

阿根廷(7.0%)

 

 

資料來源︰經濟學人智庫

 

政治摘要

 

巴西奉行聯邦共和制,是南美洲最具影響力的國家,立法機關是兩院制的國會,由參議院和眾議院組成。 左翼工人黨的總統羅塞夫被指操控政府帳目而遭到彈劾,來自中間派巴西民主運動黨的特梅爾於20168月隨即宣誓接任總統一職,任期至2018年底。工人黨長達13年的執政至此結束。

工人黨主導巴西政局期間,於全球商品需求暢旺時期推行社會福利計劃,在減輕貧窮問題和縮窄貧富差距方面素來頗見成效。它亦透過減稅及資助貸款推動經濟增長,惟這些措施令巴西公共財政明顯惡化。巴西政府面臨日益嚴重的政治及經濟危機,卻無力縮減逐漸擴大的財政赤字,使主要信貸評級機構於2015年底及2016年初先後將巴西的信貸評級降至非投資級別。

巴西經濟陷入衰退,特梅爾承諾會讓國家政局回復穩定。巴西政府已提出,由2017年起,將聯邦非利息支出的增長上限設定為上一年的通脹率,並公布了社會保障制度改革計劃。巴西經濟連續三年陷入衰退後,終在2017年略為復甦。 特梅爾主張大力改革退休金,以期削減巴西的龐大財赤,但有關改革卻不太受國民歡迎。這項提案旨在提高退休年齡和享用社會保障的合資格年齡。然而,總統、國會及州份大選將於201810月舉行,因此退休金法例能否通過,仍存在不確定因素。

經濟趨勢


*
估計 ^預測
資料來源: 經濟學人智庫

 

巴西是拉丁美洲最大經濟體。其工業多元化,由生產個人耐用消費品至汽車及飛機不等。當地天然資源特別是鐵礦甚為豐富。 2006年至2010年間全球商品需求暢旺,巴西經濟平均每年增長4.5%。不過,由於商品價格低迷、有關方面未能進行必要的政策調整、政局不明朗,再加上中國(巴西最大出口市場)經濟放緩,巴西因而陷入經濟衰退。巴西2011年至2014年經濟的平均每年增長率降至2.1%20152016年實質國內生產總值亦分別收縮3.5%。 

由於巴西實施緊縮貨幣政策,20157月的基準利率高達14.25%,高利率令巴西公共債務負擔更加沉重。巴西中央銀行於201610月至20182月期間進行11次利率下調至6.75%,使借貸成本降至歷史新低。巴西政府承諾提高投資者信心,以減低通脹,促進長遠經濟增長,並表示央行不排除進一步減息。年通脹率由2016年初接近11%急跌至201712月的3%以下。

大豆作為巴西主要出口商品之一,在2017年收成量創新高,促進了經濟增長。此外,政府允許勞工從工齡保障基金賬戶提款,鼓勵私人消費。 巴西2017年經濟增長近1%,結束該國史上最長的經濟衰退時期。然而,2017年失業率仍然高達11.8%,雖然較20173月的13.7%最高水平已略為回落。巴西的經濟前景將取決於財政整頓及改革的進程,尤其在於解決缺乏持續性的退休金制度,選舉的不確定性亦為巴西帶來重要的下行風險。

香港與巴西的貿易

資料來源: 香港政府統計處

 

香港對巴西出口總值由2016年的98.2億港元增加21.4%2017年的119.25億港元。出口至巴西的三大類貨品為:(1) 電動機械、器具及其電動部件(+36.4%)(2) 電訊及聲音收錄及重播器具及設備(+24.9%)(3) 辦公室機器及自動資料處理機(+39.6%),共佔香港對巴西出口總值76.6%

 

資料來源: 香港政府統計處

 

信保局承保經驗

 

香港出口信用保險局(信保局)對承保巴西買家沒有設下特別限制。目前,信保局承保的巴西買家由中小型企業至上市公司不等。2017年,有關巴西市場的信用限額申請宗數及金額分別下跌36.7%30.6%,承保業務亦下跌30.7%。電子產品、電器產品及化學品為主要的承保類別,共佔巴西承保業務的62.1%。信保局在過去十二個月內(20172月至20181),錄得3宗付款困難個案及5宗索償個案,涉及不同種類的產品包括辦公室用品、紡織品、電器用品及礦物產品

 

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更新日期:20180220

 

 

主要資料

 

首都

聖地牙哥

 

人口

1,790

 

面積

756,102平方公里

 

貨幣

智利披索 (2018118日,1披索兌0.0016美元)

 

官方語言

西班牙語

 

政體

總統共和制

 

世界銀行全球營商環境

2018190個經濟體排名55

 

世界經濟論壇全球競爭力

2017/18137個經濟體排名33 (不變)

 

世界銀行物流表現指數

2016160個經濟體排名46

 

主要出口商品(佔2016年總額百分比*

主要進口商品(佔2016年總額百分比*

 

(43.4%)

半製成品 (48.5%)

 

鮮果 (8.6%)

消費品 (29.9%)

 

三文魚及鱒魚 (5.7%)

資本商品 (20.6%)

 

三大出口市場(佔2016年總額百分比*

三大進口市場(佔2016年總額百分比*

 

中國 (28.2%)

中國 (22.8%)

 

美國 (13.9%)

美國 (13.8%)

 

日本 (8.5%)

巴西 (8.7%)

 

 

*可供查閱的最新數據

資料來源︰經濟學人智庫

 

政治摘要

智利實行總統共和制,是南美洲最繁榮安定的國家之一。總統既是國家元首,亦是政府首腦,經選舉產生,任期四年,屆滿後不得即時競逐連任。國會由參、眾兩院組成,分別設有43席及155席。各主要政黨的共識是維持自由市場經濟和繼續奉行審慎貨幣及財政政策。

201712月的總統大選中,皮涅拉以54.5%的得票率取得壓倒勝利,而中間偏左的競選對手吉列爾獲得45.5%的選票。皮涅拉曾於2010年至2014年間出任總統,是自1990年智利結束皮諾契特將軍的獨裁統治後首位中間偏右的總統。即將卸任的總統巴切萊特之前銳意推行改革措施,包括免費大學教育及勞工改革,但卻被批評相關措施損害經濟,令民眾對中間偏左的現任聯合政府失去信心,這是皮涅拉今次獲勝的原因之一。

銅業是智利的主要經濟支柱,於巴切萊特在任期間,銅價下挫導致經濟持續放緩。為振興經濟,皮涅拉將著眼於改善營商環境及提升國家競爭力,同時亦承諾會改變巴切萊特的一些改革措施。不過,皮涅拉未能在國會中取得大多數議席優勢,加上巴切萊特讓國會改行比例代表制,結束近三十年來兩黨主導政局的情況,導致國會變得兩極化及零碎化,因此,皮涅拉要推行重大改革勢將困難重重。

作為民主兼穩定的國家,智利在區內及國際上擔當領導角色的機會逐漸增加。智利與美國和拉丁美洲各國的關係大致保持穩固,但由於與鄰國玻利維亞就海洋資源開發及領土邊界問題長久以來存有爭議,兩國關係一直欠佳。

 

 

經濟趨勢

* 估計 ^預測

資料來源: 經濟學人智庫

 

智利由市場導向的經濟自由度高,金融系統完善,加上良好的政策,獲得全南美洲最高的信用評級(標準普爾:A+,穆迪:A)。智利廣簽自由貿易協議,先後與美國、歐盟、南方共同市場、中國、印度、南韓、墨西哥等簽署協議。協議有助智利吸引外商直接投資,同時協助國內企業拓展海外市場。

智利是全球主要的銅產國,銅業收益佔政府收入來源的20%。隨著大宗商品超級周期結束,智利經濟增長由2011年的6.1%高位回落至2017年估計的1.4%,反映市場對採礦業信心受壓,投資低迷。過去五年,智利披索兌美元匯價已下跌超過兩成。不過,智利政府奉行審慎理財原則,令經濟基本因素得以保持穩健。它基本上實行逆周期的財政政策,即於銅價高漲兼經濟增長時,為其經濟及社會穩定基金累積盈餘,以便一旦遇上經濟下滑時可推行擴張政策。

雖然智利已著手擴大出口基礎,發展非傳統產業,例如出口水果、三文魚及紅酒等商品,但目前仍高度依賴銅業。展望未來,智利的經濟表現仍主要取決於銅價走勢。中國是智利最大的出口市場,鑑於中國經濟逐步轉型勢將對金屬需求造成負面影響,智利經濟將難以複製商品超級周期時所錄得的高速增長。長遠而言,要經濟持續發展,智利需要減少對銅產的依賴、推動經濟多元發展並且在價值鏈上轉型至更高增值的行業,例如將農業提升至農產品加工業等。

香港與智利的貿易

資料來源: 香港政府統計處

 

香港對智利出口總值由2015年的47.65億港元上升7.6%2016年的51.25億港元。出口至智利的三大類貨品為:(1) 電訊及聲音收錄及重播器具及設備 (+20.8%)(2) 辦公室機器及自動資料處理機(-5.0%)(3) 服裝及衣服配件(-32.6%),共佔香港對智利出口總值81.3%

資料來源: 香港政府統計處

 

信保局承保經驗

 

香港出口信用保險局(信保局)對承保智利買家沒有設下特別限制。目前,信保局承保的智利買家由中小型企業,至大型百貨公司不等。2017年,有關智利市場的信用限額申請宗數及金額分別上升4.2%27.1%,而承保業務則上升8.6%。成衣、玩具及鞋履為主要的承保類別,共佔智利承保業務的80.9%。信保局過往承保智利的經驗一直良好,在過去十二個月內(20171月至201712),錄得1宗涉及成衣的小額索償個案。

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更新日期:2018118

 

 

優勢

Ÿ   地理位置優越 - 東非地區的物流樞紐

Ÿ   天然資源豐富

Ÿ   人口眾多,並以年輕人口為主

挑戰

Ÿ   貧窮率高企

Ÿ   經濟基礎薄弱 - 財政及經常帳雙雙出現赤字

Ÿ   備受恐怖襲擊引發的保安問題困擾

 

主要資料

首都

奈洛比

人口

4,680

面積

569,259平方公里

貨幣

肯尼亞先令(2017210日,1肯尼亞先令兌0.0097美元)

官方語言

英語及斯瓦希裡語

政體

共和制

世界銀行全球營商環境

2017190個經濟體排名92 (↑21)

世界經濟論壇全球競爭力

2016/17138個經濟體排名96 (↑3)

世界銀行物流表現指數

2016160個經濟體排名42

主要出口商品(佔2015年總額百分比)

主要進口商品(佔2015年總額百分比)

(20.9%)

工業用料 (29.1%)

園藝產品(20.0%)

機器及其他資本設備(17.4%)

咖啡 (4.7%)

運輸設備 (11.3%)

三大出口市場(佔2015年總額百分比)

三大進口市場(佔2015年總額百分比)

烏干達 (11.5%)

印度 (15.3%)

坦桑尼亞 (7.4%)

中國 (16.4%)

荷蘭 (8.3%)

阿聯酋(6.4%)

資料來源︰經濟學人智庫

政治摘要 


政局漸趨緊張

肯尼亞奉行民主立憲制,兩院制國會和總統均由選民直接投票選出。下屆總統及國會大選將於20178月舉行,現任總統烏胡魯‧肯雅塔將爭取連任。執政聯盟現由總統肯雅塔所屬的肯尼亞非洲民族聯盟及副總統威廉‧魯托所屬的聯合共和黨組成,並於去年9月正式聯合組成新的政黨—朱比利黨出選。由肯尼亞頭號反對黨領袖拉伊拉‧奧廷加領導的改革與民主聯盟將為朱比利黨主要競選對手。臨近選舉前夕有關選舉制度及其公信力等問題引起多次暴力事件,令當地政局更趨緊張。

備受恐怖主義威脅

肯尼亞的外交政策主要建基於經濟利益,尤其著重與提供財政援助的主要西方國家維持緊密關係,並與東非共同體促進地區一體化。自2011年以來,肯尼亞境內爆發的暴力恐怖襲擊一直有增無減,該國政府官員強調,多宗謀殺案和襲擊都是索馬里伊斯蘭組織「青年黨」針對護國行動所作出的報復行為。護國行動是肯尼亞與索馬里兩國軍方於201110月採取的聯合軍事行動,肯尼亞軍隊當時曾跨境進入索馬里南部的衝突地區。治安風險將仍是該國的重大挑戰,而武裝組織「青年黨」及當地招攬的激進分子將為主要威脅。

經濟趨勢

經濟指標

2013

2014

2015

2016*

2017^

名義國內生產總值(十億美元)

55.1

61.4

63.4

70.6

75.3

實質國內生產總值增長(百分比)

5.7

5.3

5.6

5.8

5.9

人均國內生產總值(美元)

1,260

1,370

1,380

1,490

1,550

通脹率(百分比)

5.7

6.9

6.6

6.3

5.9

財政結餘(佔國內生產總值百分比)

-9.8

-6.2

-7.2*

-7.8

-6.9

經常帳結餘(佔國內生產總值百分比)

-8.8

-10.3

-6.4

-5.9

-5.6

外債(佔國內生產總值百分比)

24.9

27.2

28.9

29.3

29.6

* 估計 ^預測

資料來源: 經濟學人智庫

 

強勁內需推動經濟增長

能源成本低企、基建投資強勁,加上農業及製造業的支持,肯尼亞正逐步發展成非洲增速數一數二的經濟體。該國2016年經濟增長加快至5.8%,基建支出及蓬勃的家庭消費是主要的增長動力,家庭消費上升源於對貨品及服務的需求強勁。近年,肯尼亞城市化發展迅速,日益擴大的中產階層購買力大大提升,肯尼亞零售業因而錄得顯著增長(20112015平均每年增長7.3%2016年上半年:按年增長6.6%)。2017年肯尼亞經濟有望維持穩健,而下行風險則包括油價高企,以及選舉帶來的不明朗因素。然而,所有主要參選政黨均表明支持自由市場制度,意味著下屆2017年大選不大可能出現任何不利經濟發展的政策轉變。

領導東非共同體

肯尼亞在東非共同體中擔任重要角色。東非共同體覆蓋人口超過1.5億,所有成員國的名義國內生產總值合計超過1,000億美元。東非共同體的其他成員國為布隆迪、盧旺達、烏干達和坦桑尼亞。作為東非共同體內最大及最先進的經濟體系,肯尼亞亦同時為共同體內其他接壤國家發揮著物流樞紐功能。憑藉其於區內的領導地位,肯尼亞成功吸納更多外商直接投資。根據聯合國貿易和發展會議發表的《2016年世界投資報告》,肯尼亞的外商直接投資流入於201514億美元的歷史高位。受惠於營商環境改善及消費市場發展蓬勃,投資者對肯尼亞投資信心大增而資金來源甚廣,包括美國、歐洲、多個主要亞洲國家和南非。

營商環境更為便利

根據世界銀行發表的2017年營商環境報告,在190個國家中,肯尼亞由去年的第113位躍升至第92位,足見其持續推行行政改革的成果。該國於2015年通過有關公司及破產的新法例後,制訂了更清晰及更具彈性的框架,讓企業更易解決破產問題。同時,肯尼亞的物流表現指數亦大有改善,在160個國家中,該國由2014年的第74位躍升至2016年的第42位,成為非洲排名第二高的國家,僅次於南非。物流表現指數亦指出肯尼亞近年已大大改善了貿易往來表現,並降低了進出口商的營商成本,進一步提升其作為非洲物流樞紐的地位。

香港與肯尼亞的貿易

 

資料來源: 香港政府統計處

 

香港對肯尼亞出口總值由2015年的16.47億港元下降19.7%2016年的13.22億港元。出口至肯尼亞的三大類貨品為:(1) 電訊及聲音收錄及重播器具及設備(-17.3%)(2) 辦公室機器及自動資料處理機(-7.0%)(3) 紡織紗、織物、製成品及有關產品(+21.4%),共佔香港對肯尼亞出口總值86.1%

 

資料來源: 香港政府統計處

 

信保局承保經驗

 

香港出口信用保險局(信保局)對承保肯尼亞買家沒有設下特別限制。目前,信保局承保的肯尼亞買家主要是中小型企業。2016年,有關肯尼亞市場的信用限額申請宗數維持穩定,而申請金額及承保業務則分別上升188.9%159.8%。玩具、化學品及電子產品為主要的承保類別,共佔肯尼亞承保業務的98.6%。信保局過往承保肯尼亞的經驗一直良好,在過去十二個月內(20162月至20171),並無錄得任何付款困難或索償個案。

 

 

 

 

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更新日期:2017224

 


 

優勢

Ÿ   天然資源豐富

Ÿ   政治環境相對穩定

 

 

挑戰

Ÿ   宏觀經濟失衡問題

Ÿ   依賴商品出口

Ÿ   基建設施不足

 

 

 

 

 

主要資料

 

 

首都

阿克拉

 

 

人口

2,740

 

 

面積

238,533平方公里

 

 

貨幣

加納塞地 (201728日,1塞地兌0.2281美元)

 

 

官方語言

英語

 

 

政體

共和國

 

 

世界銀行全球營商環境

2017190個經濟體排名108(3)

 

 

世界經濟論壇全球競爭力

2016/17138個經濟體排名114(5)

 

 

世界銀行物流表現指數

2016160個經濟體排名88

 

 

主要出口商品(佔2015年總額百分比)

主要進口商品(佔2015年總額百分比)

 

 

農產品(31.7%)

製成品 (63.1%)

 

 

燃料和礦產品 (28.0%)

農產品 (11.7)

 

 

製成品 (8.8%)

燃料和礦產品 (1.8%)

 

 

三大出口市場(佔2014年總額百分比)

三大進口市場(佔2014年總額百分比)

 

 

歐盟 (29.6%)

歐盟 (28.7%)

 

 

南非 (22.4%)

中國 (17.8%)

 

 

阿聯酋 (13.1%)

美國 (9.8%)

 

 

資料來源︰經濟學人智庫, 世界貿易組織

 

政治摘要

 

民主政制穩定

加納是非洲區內一個相對穩定的民主國家。國內選舉與權力交接以和平方式進行,令加納成為區內政治與經濟改革的楷模。來自最大反對黨新愛國黨的阿庫福阿多在12月舉行的總統大選中勝出,擊敗來自全國民主大會的時任總統馬哈馬。此外,新愛國黨亦取得國會大多數議席。國內選舉及權力交接順利進行,再次彰顯加納民主政制的穩健程度,進一步提高其國際聲譽。

目標宏大的工業化計劃

阿庫福阿多於競選時承諾每年會向275個選區各撥100萬美元的發展資金,以及在每條村莊及每區分別興建一座水壩及工廠,是其勝出大選的原因之一。阿庫福阿多的施政重點是加快工業化進程,藉此提升國民生活質素。工業化項目將為私營企業及外來投資者帶來更多機遇,但加納面對的財政壓力將會窒礙項目的進展。

希望與國基會重新審視雙方協議

為恢復國家債務可持續性及回復宏觀經濟穩定,加納政府於2015年與國際貨幣基金組織(國基會)簽訂一份價值9.18億美元的三年期經濟援助協議。該協議由全國民主大會領導的上屆政府簽訂,當中制訂了嚴格的徵稅及開支目標。為騰出工業化項目及其他開支計劃所需的更多資金,加納新政府表明希望與國基會重新審視協議內容,而新政府如何看待該協議的承諾將受到市場注視。

 

經濟趨勢

 

 

經濟指標

2014

2015

2016*

2017*

2018*

 

 

名義國內生產總值(十億美元)

38.6

37.7

42.8

46.6

51.3

 

 

實質國內生產總值增長(百分比)

4.0

3.9

3.3

7.4

8.4

 

 

人均國內生產總值(美元)

1,472.99*

1,401.73*

1,550.81

1,648.27

1,768.66

 

 

通脹率(百分比)

15.5

17.2

17.0

10.0

7.0

 

 

財政結餘(佔國內生產總值百分比)

-10.9

-4.7

-3.8

-2.0

-2.3

 

 

經常帳結餘(佔國內生產總值百分比)

-9.6

-7.5

-6.3

-6.0

-4.9

 

 

公共債(佔國內生產總值百分比)

72.2

70.8

66.0

62.2

58.6

 

 

* 估計

資料來源: 國際貨幣基金組織

 

 

 

大宗商品熱潮冷卻

加納擁有豐富的天然資源。農業佔國內生產總值近四分之一,全國逾一半人口以務農維生。黃金與可可出口是外匯收入的主要來源。於2007年在離岸位置發現油田後,加納於2010年正式加入產油國行列。黃金、可可和石油共佔該國出口八成。產油業發展刺激了加納的經濟增長,加納更加在不久前被視為一個經濟神話。不過,近年全球商品價格向下,加上國內能源短缺,均令加納經濟受挫。相對於2011年高達14%的增長速度,估計2016年經濟增長降至3.3%。過去五年來,加納貨幣塞地兌美元匯價累計已下跌六成。

苦陷於宏觀經濟失衡問題

於早年經濟迅速增長時期,加納政府對收入預測過於樂觀,因而加大開支,可是如今卻要應付宏觀經濟失衡問題。商品價格下跌令出口收入及政府收支隨之減少。雖然當局收緊貨幣政策,並將基準利率訂於25.5%,但通脹率仍然高企,高於加納中央銀行訂定8 +/-2%的目標範圍。在國基會的經濟援助協議下,加納要進行大規模的財政整頓,目標是要令基本財政結餘(即不包括利息支出的預算結餘)由2014年相當於國內生產總值3.7%的赤字,轉為2017年相當於國內生產總值3.2%的盈餘。

探尋其他增長動力

在電力供應改善,加上石油及天然氣生產增加帶動下,加納經濟增長可望於2017年反彈。不過,整體經濟環境仍然挑戰重重。隨著美國收緊貨幣政策,國際資本市場的融資成本將會增加,預料加納貨幣的貶值壓力亦會持續。另一方面,鑑於中國對金屬的需求佔全球比重逾50%,中國經濟增長放緩勢將壓抑商品出口。因此,加納已難以再像2000年代般依賴金屬出口實現高經濟增長。該國的長遠經濟前景好壞將視乎政府能否迅速開拓其他增長動力。

 

香港與加納的貿易

 

資料來源: 香港政府統計處

 

香港對加納出口總值由2015年的8.08港元上升82.6%2016年的14.76港元。出口至加納的三大類貨品為:(1) 電訊及聲音收錄及重播器具及設備 (+60.6%)(2) 動力機械及設備 (+8,144.5%)(3) 非鐵金屬 (-36.0%),共佔香港對加納出口總值91.9%

 

 

資料來源: 香港政府統計處

 

信保局承保經驗

 

香港出口信用保險局(信保局)對承保加納買家沒有設下特別限制。目前,信保局承保的加納買家主要是中小型企業。2016年,有關加納市場的信用限額申請宗數保持不變,申請金額上升60.0%,而承保業務下跌43.9%。化學品、金屬製品及電器產品為主要的承保類別。信保局過往承保加納的經驗一直良好,於 2016年錄得1宗付款困難個案,涉及食品

 

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更新日期:2017216

 


 

優勢

Ÿ  天然資源豐富

Ÿ  經濟政策審慎

挑戰

Ÿ  易受商品價格波動影響

Ÿ  履行和平協定

 

主要資料

首都

波哥大

人口

4,720

面積

1,038,700平方公里

貨幣

哥倫比亞披索 (2017119日,1披索兌0.0003美元)

官方語言

西班牙語

政體

總統共和制

世界銀行全球營商環境

2017190個經濟體排名53 (2)

世界經濟論壇全球競爭力

2015/16140個經濟體排名61 (↑5)

世界銀行物流表現指數

2016160個經濟體排名94

主要出口商品(佔2015年總額百分比)

主要進口商品(佔2015年總額百分比)

石油及石油產品 (39.9%)

半製成品 (43.2%)

(12.8%)

資本商品(34.4%)

咖啡 (7.1%)

消費品(22.4%)

三大出口市場(佔2015年總額百分比)

三大進口市場(佔2015年總額百分比)

美國 (27.5%)

美國 (28.8%)

巴拿馬 (7.2%)

中國 (18.6%)

中國 (5.2%)

墨西哥 (7.1%)

資料來源︰經濟學人智庫

政治摘要

 

終簽訂和平協議

哥倫比亞奉行總統共和制,總統執掌行政機關,而立法權則由國會掌握。中間偏右的總統桑托斯於20146月成功連任,展開新一個四年任期,但由於哥倫比亞於2015年通過憲法改革法案禁止總統連任,故此桑托斯將不可競選下屆總統。桑托斯政府與左翼游擊隊哥倫比亞革命武裝力量於2012年展開和談,及至去年取得重大進展,雙方簽訂一份和平協議,該協議其後於2016年年底獲哥倫比亞國會通過,正式為逾50年的內亂劃上句號。桑托斯將致力於2018年卸任之前推動哥倫比亞與武裝部隊履行和平協議內容

特朗普將改寫美、哥兩國關係?

哥倫比亞一直是美國最重要的盟友之一,亦是美國為打擊販毒集團所提供財政援助的最大接受國。美國總統特朗普的新任政府或會改寫美、哥兩國的雙邊關係,尤其販毒議題。鑒於特朗普顯然不願受國際事務牽連,美國未來數年或會削減對哥倫比亞的財政援助。兩國於2016年初就放寬哥倫比亞國民申請美國入境簽證的要求展開磋商,預料該談判很可能特朗普政府擱置。另一方面,哥倫比亞與委內瑞拉之間摩擦仍然持續。委內瑞拉在關閉兩國邊境一年後,於20168月重新開放部分地區。鑒於委內瑞拉正陷入經濟危機及政局不穩,哥倫比亞將面對大量委內瑞拉國民湧入的風險或會為該國帶來沉重的治安及人道救援開支。

經濟趨勢

經濟指標

2013

2014

2015

2016*

2017^

名義國內生產總值(十億美元)

380.2

378.5

292.1

281.1

303.7

實質國內生產總值增長(百分比)

4.9

4.4

3.1

1.6

2.4

人均國內生產總值(美元)

8,030

7,921

6,056

5,778

6,188

通脹率(百分比)

2.0

2.9

5.0

7.5

3.2

財政結餘(佔國內生產總值百分比)

-0.9

-2.0

-3.4

-3.7

-2.8

經常帳結餘(佔國內生產總值百分比)

-3.3

-5.2

-6.5

-4.8

-4.1

外債(佔國內生產總值百分比)

23.6

26.8

38.0

40.8

39.0

* 估計    ^ 預測

資料來源: 國際貨幣基金組織

 

經濟見底

哥倫比亞經濟高度依賴石油及煤炭出口, 2016年經濟增長因商品價格受壓而進一步放緩。當地通脹近年因貨幣貶值而迅速加劇,及至去年7月到達頂峰後開始逐漸回落。通脹壓力有所紓緩,哥國政府方有空間於去年12月開展減息周期。此外,其他經濟指標亦於2016年最後數月展現利好跡象,11月出口錄得雙位數增長,但於1月至11月期間合計仍按年下跌16.5%

改革稅制

由於石油業出口收入下跌,哥倫比亞2016年財政赤字擴大至佔國內生產總值約3.7%。為改善收支平衡,國會於2016年年底通過稅務改革法案,將增值稅由2016年的16%調高至2017年的19%。此舉預期能於2017年為庫房帶來20億美元的額外收入,長遠而言將有助保持宏觀經濟穩定,稅務改革同時亦為企業提供稅項寬減及簡化稅制,料可惠及眾多企業。

和平協議或有助帶動經濟

哥倫比亞2017年經濟增長料將溫和回升,部分原因是受惠於商品價格上升。中期而言,和平協議將為哥倫比亞帶來更穩定局勢,消費者信心及國內消費亦會隨之增加,有助吸引更多投資者。在武裝部隊進行復員計劃後,哥倫比亞政府將著手增加基建及加大投資發展鄉村地區。該國治安得以改善,亦有利旅遊業發展。不過,這些「和平紅利」並非立竿見影,而是陸續浮現,且前提是雙方能夠有效落實所簽署的和平協議。

香港與哥倫比亞的貿易

 

資料來源: 香港政府統計處

 

香港對哥倫比亞出口總值由20151月至11月的49.15億港元下降26.2%20161月至11月的36.29億港元。出口至哥倫比亞的三大類貨品為:(1) 電訊及聲音收錄及重播器具及設備(-28.5%)(2) 辦公室機器及自動資料處理機(-10.2%)(3) 電動機械、器具及其電動部件(+12.4%),共佔香港對哥倫比亞出口總值85.0%

 

 

資料來源: 香港政府統計處

 

信保局承保經驗

 

香港出口信用保險局(信保局)對承保哥倫比亞買家沒有設下特別限制。目前,信保局承保的哥倫比亞買家主要為中小型企業。2016年,有關哥倫比亞市場的信用限額申請宗數及金額分別下跌29.2%23.9%,承保業務亦下降34.8%。塑膠產品(+39.9%)、玩具(-0.8%)及電子產品(+67.8%)為主要的承保類別,共佔哥倫比亞承保業務的44.9%。信保局過往承保哥倫比亞的經驗良好,在20161月至12月的十二個月內,並沒有錄得付款困難及賠償個案。

 

 

按此下載圖表(PDF格式)

 

更新日期:2017126

 

優勢

Ÿ  天然資源豐富

Ÿ  宏觀經濟政策審慎

Ÿ  廣簽自由貿易協議

挑戰

Ÿ  經濟易受商品價格波動影響

Ÿ  金融體系美元化

Ÿ  基建設施不足

 

主要資料

首都

利馬

人口

3,120

面積

1,285,216平方公里

貨幣

秘魯新索爾(2017116日,1新索爾兌0.2974美元)

官方語言

西班牙語,克丘亞語,艾馬拉語

政體

總統共和制

世界銀行全球營商環境

2017190個經濟體排名54 (1)

世界經濟論壇全球競爭力

2016/17138個經濟體排名67 (2)

世界銀行物流表現指數

2016160個經濟體排名69

主要出口商品(佔2015年總額百分比)

主要進口商品(佔2015年總額百分比)

(23.9%)

半製成品(42.6%)

(19.1%)

資本貨品(32.1)

(4.4%)

消費品(23.5%)

三大出口市場(佔2015年總額百分比)

三大進口市場(佔2015年總額百分比)

中國(21.0%)

美國(23.9%)

美國(14.4%)

中國(23.8%)

瑞士(7.1%)

巴西(5.6%)

資料來源︰經濟學人智庫

政治摘要

 

總統庫琴斯基受國會掣肘

秘魯奉行民主制,總統任期五年,任期屆滿後不得立即競選連任。來自中間偏右秘魯變革黨的庫琴斯基於20166月舉行的總統大選第二輪投票中,險勝身陷囹圄的前總統藤森謙也女兒藤森惠子。庫琴斯基政府致力推動經濟增長及改善治安,也就是競選期間的兩大主要議題。不過,庫琴斯基的政黨於單院制國會130個議席中僅佔18席,反觀藤森所屬的右翼人民力量黨佔72席而獲多數議席優勢,故此,庫琴斯基若要順利施政,必須與對方磋商周旋。

延續有利營商的政策框架

秘魯與美國、中國、歐盟及日本等簽訂自由貿易協議,同時是太平洋聯盟四個成員國之一,其他成員國包括哥倫比亞、智利及墨西哥。此外,秘魯亦是跨太平洋夥伴協定的成員國之一,雖然該協定現時前景未明。在庫琴斯基政府的管治下,秘魯應該會繼續施行審慎而有利營商的經濟政策,同時開放外貿。曾任世界銀行經濟學家的庫琴斯基曾承諾延續這項政策框架。而且,簽訂自由貿易協議時作出的種種承諾亦可確保秘魯繼續按照這套既定框架發展經濟。

 

經濟趨勢

經濟指標

2014

2015

2016*

2017^

2018^

名義國內生產總值(十億美元)

203.0

192.5

197.2

208.3

217.9

實質國內生產總值增長(百分比)

2.5

3.3

4.0

4.6

3.9

人均國內生產總值(美元)

6,588

6,179

6,269

6,557

6,792

通脹率(百分比)

3.2

3.5

3.5

3.4

3.1

財政結餘(佔國內生產總值百分比)

-0.3

-2.1

-3.1

-2.5

-1.6

經常帳結餘(佔國內生產總值百分比)

-4.0

-4.8

-2.8

-2.6

-2.8

外債(佔國內生產總值百分比)

20.1

23.3

26.4

28.8

29.8

* 估計 ^預測

資料來源: 經濟學人智庫

 

低商品價格拖累經濟

秘魯是全球金、銀、銅等礦產品的主要出產國,金屬及礦產出口佔國家出口總額近六成。因此,面對環球商品價格自2014年中起下跌,秘魯經濟受到拖累。另外,秘魯一些結構性問題如勞動市場僵化,勞動力技術較低,及基建設施不足,均影響生產力。雖然秘魯仍是拉丁美洲經濟增長最快的經濟體之一,但該國的經濟增長已由2009年至2013年間每年平均的5.6%,放緩至較溫和的水平,而秘魯貨幣新索爾兌美元匯價亦已貶值近兩成。

恪守審慎宏觀經濟政策

不過,秘魯長期以來維持審慎的財政管理,有助保持宏觀經濟穩定。根據《財政責任與透明度法》,非金融公共機構的赤字目標訂為國內生產總值的1%,而債務上限則訂為國內生產總值的30%,該項法例有助政府將負債維持於低水平,以便推行反周期的財政措施。另外,秘魯中央銀行將通脹維持於可控水平,而浮動匯率亦可作為應對外圍衝擊的緩衝。鑑於信貸高度美元化會危及金融穩定,央行亦已採取措施降低美元化程度。國際貨幣基金組織的數據顯示,秘魯以外幣計價的貸款佔貸款總額的比例由201412月的38.2%跌至20161月的27.4%,但由於民眾設法防範貨幣貶值風險,當地美元存款仍佔約45%,比例仍然偏高。

促進生產力主宰經濟長遠增長

受惠於礦產量上升,加上政府進行利馬地鐵系統等多項大型基建項目帶動投資復甦,預期2017年經濟增長將加快至4.6%。不過,秘魯還要面對不少風險及挑戰,例如商品價格再度下跌、美國加息可能帶來的金融市場波動,以及國會阻撓政府施政。展望未來,隨著大宗商品的大牛市結束,秘魯的經濟表現將會更加取決於能否提高生產力。秘魯政府有需要增加對基建及勞動力相關的投資,藉此提高競爭力及教育質素、減低物流成本,並釋放國家的潛能。

香港與秘魯的貿易

  

資料來源: 香港政府統計處


2016
1月至11月,香港對秘魯出口總值35.85億港元,2015年同期增加19.5%。出口至秘魯的三大類貨品為:(1) 電訊及聲音收錄及重播器具及設備(+24.4%)(2) 辦公室機器及自動資料處理機(+34.1%)(3) 電動機械、器具及其電動部件(+0.3%),共佔香港對秘魯出口總值87.2%

 

 

 

資料來源: 香港政府統計處

 

信保局承保經驗

 

香港出口信用保險局(信保局)對承保秘魯買家沒有設下特別限制。目前,信保局承保的秘魯買家主要為中小型企業。2016年,有關秘魯市場的信用限額申請宗數及申請金額分別上升6.9%及下降49.4%,而承保業務則上升21.6%。成衣、鞋履及玩具為主要的承保類別,共佔秘魯承保業務的67.5%。信保局過往承保秘魯的經驗良好,在過去十二個月內(20161月至12),錄得2宗付款困難個案,涉及旅行用品、成衣及珠寶。

 

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更新日期:2017116

 

 

 

優勢

Ÿ   製造業發達

Ÿ   廣簽自由貿易協議

 

挑戰

Ÿ   易受美國經濟表現影響

Ÿ   貿易保護主義衍生的不確定性

Ÿ   治安問題

 

 

 

主要資料

 

首都

墨西哥城

 

人口

1.27

 

面積

1,964,375平方公里

 

貨幣

墨西哥披索 (20161219日,1披索兌0.0489美元)

 

主要語言

西班牙語

 

政體

總統共和制

 

世界銀行全球營商環境

2017190個經濟體排名47 (¯2)

 

世界經濟論壇全球競爭力

2016/17138個經濟體排名51 (­6)

 

世界銀行物流表現指數

2016160個經濟體排名54

 

主要出口商品(佔2015年總額百分比)

主要進口商品(佔2015年總額百分比)

 

製成品 (89.3%)

半製成品 (75.2%)

 

石油 (6.2%)

消費品 (14.2%)

 

農產品 (3.4%)

資本貨品 (10.6%)

 

三大出口市場(佔2015年總額百分比)

三大進口市場(佔2015年總額百分比)

 

美國 (81.1%)

美國 (52.0%)

 

加拿大 (2.8%)

中國 (19.5%)

 

中國 (1.3%)

日本 (4.8%)

 

資料來源︰經濟學人智庫

 

政治摘要

 

雄心勃勃的改革方案

墨西哥政府奉行總統制,總統任期六年,不可連任。來自革命制度黨的總統涅托於2012年上任後推出涉及能源、電訊、金融及教育的改革方案,希望藉此促進競爭及帶動經濟增長。能源改革方案對私人投資開放能源業,可望扭轉墨西哥因石油業營運效率欠佳導致石油及天然氣產量下跌的情況。直至201810月任期屆滿之前,涅托將致力落實改革。

於特朗普時代與美國建立新關係

鑑於連串貪污醜聞,加上國內經濟增長乏力及暴力事件增加,社會不滿情緒滋生,令涅托受壓需要交出成績。然而,墨西哥開放能源業以吸引龐大投資的招標項目卻遇上環球油價下瀉的大環境。同時,特朗普勝出美國總統大選,為墨西哥帶來不明朗因素及新挑戰。總統當選人特朗普於競選期間大打貿易保護主義牌(包括可能重新談判甚至退出北美自由貿易協議),並提出於美國與墨西哥邊境興建圍牆。美、墨兩國的關係非常緊密,尤其自1994年落實北美自貿協議後。墨西哥逾八成出口商品輸往美國,而美國則是墨西哥外國直接投資的主要來源國家。特朗普政府於1月上台後,兩國關係勢將受到考驗。

         

經濟趨勢

 

經濟指標

2013

2014

2015

2016*

2017^

名義國內生產總值(十億美元)

1,262

1,298

1,144

1,024

991

實質國內生產總值增長(百分比)

1.6

2.2

2.5

1.9

1.8

人均國內生產總值(美元)

10,200

10,350

9,000

7,960

7,610

通脹率(百分比)

3.8

4.0

2.7

2.8

3.9

財政結餘(佔國內生產總值百分比)

-2.3

-3.2

-3.5

-3.0

-2.6

經常帳結餘(佔國內生產總值百分比)

-2.5

-2.0

-2.9

-3.0

-2.9

公共債(佔國內生產總值百分比)

40.4

43.2

47.6

51.3

54.1

外債(佔國內生產總值百分比)

32.2

33.3

38.6

47.6

54.2

* 估計 ^預測

資料來源: 經濟學人智庫

應對外圍衝擊

墨西哥是拉丁美洲第二大經濟體。充足的廉價勞動力,加上貨品獲准以優惠條件進入美國市場及地理位置鄰近美國,令製造業能夠吸引不少投資。墨西哥亦是石油輸出國組織以外的主要產油國,約有兩成政府收益來自國營石油公司PEMEX。不過,油價及墨西哥油產量下跌,加上美國工業活動疲弱,近年一直窒礙墨西哥經濟增長。自2013年以來,墨西哥經濟每年增長一直低於3%,而貨幣披索兌美元匯價亦下跌逾三成。雖然披索走弱令墨西哥商品在海外變得更便宜,或有助刺激墨西哥出口,但由於該國出口商品所含的進口成分高,故此實際成效有限。

不明朗時期

短期而言,特朗普勝出大選後所帶來的不明朗因素將損害墨西哥營商和消費信心,顯著左右當地經濟增長。特朗普的政策議程包括可能重新談判北美自貿協議,最終或會對墨西哥的主要出口製品徵收特別關稅。另外,一旦美國對將生產線遷移至墨西哥的美國企業徵稅或罰款將損害墨西哥的長遠前景。有見及此,披索匯價自美國大選後旋即貶值逾一成。為支持本國貨幣及控制通脹,墨西哥中央銀行於12月將基準利率調高至5.75%,是年內第五度加息,亦是2008年來的最高水平。央行是於美國聯邦儲備局加息後的下一天作出加息決定。由於墨西哥政府的石油收益下跌,財政部長於2017年預算案中進一步推行緊縮政策,但這些措施並非毫無代價,外界憂慮墨西哥推行財政緊縮措施及加息會導致經濟進一步放緩。

改革方案能改善前景

墨西哥依賴美國經濟,因此易受美國經濟週期波動及政策變化影響。特朗普勝出大選究竟對墨西哥有何實質影響,很大程度上視乎他會兌現多少競選承諾。利好因素方面,墨西哥持續實行結構性改革,解決一些樽頸問題,加強行業競爭,改革僵化的勞動市場,及吸引國家於特別是基建及能源行業急切所需的私人投資,應有助帶動長遠經濟增長。某些益處如今已經浮現,例如在天然氣管道、發電及電訊等方面的私人投資有所增加,以及電訊服務因行業競爭變得激烈而導致價格銳減。此外,墨西哥積極與多國包括歐盟、智利及以色列等簽訂自由貿易協議,希望減低經濟對美國的依賴。

香港與墨西哥的貿易

 

資料來源: 香港政府統計處

香港對墨西哥出口總值由2014年的287.91億港元上升1.9%2015年的293.45億港元。出口至墨西哥的三大類貨品為:(1) 電訊及聲音收錄及重播器具及設備 (-3.3%)(2) 電動機械、器具及其電動部件(+1.6%)(3) 辦公室機器及自動資料處理機(+19.0%),共佔香港對墨西哥出口總值78.7%

 

資料來源: 香港政府統計處

信保局承保經驗

 

香港出口信用保險局(信保局)對承保墨西哥買家沒有設下特別限制。目前,信保局承保的墨西哥買家主要是中小型企業。2015年,有關墨西哥市場的信用限額申請宗數維持不變。對墨西哥的申請金額及承保業務分別上升25.5%12.9%。傢俬、電器產品及電子產品為主要的承保類別,共佔墨西哥承保業務的44.7%。信保局過往承保墨西哥的經驗尚可,在過去十二個月內(201512月至201611),錄得2宗付款困難及3宗索償個案,涉及塑膠製品、鐘表、辦公室文儀及玩具。

 

 

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更新日期:20161219



  

 

優勢

l   天然資源豐富

l   農業出口主導

l   工業基礎多元化

 

 

挑戰

l   宏觀經濟失衡

l   易受農產品價格影響

 

 

 

 

 

主要資料

 

 

首都

布宜諾斯艾利斯

 

 

人口

4,310

 

 

面積

2,780,400平方公里

 

 

貨幣

阿根廷披索 (20161019日,1披索兌0.0658美元)